有色
覆盖沪铜、沪铝、锌、镍、锡、氧化铝等有色品种，重点观察库存、进口、加工需求和宏观流动性。
沪锌需要把矿端加工费、冶炼开工、镀锌需求和库存变化放在一起看。
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沪锡常受低库存影响放大波动，但半导体和电子焊料需求决定趋势能否延续。
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镍价波动大，但持续性要看不锈钢排产、新能源需求、库存和海外矿端政策。
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沪铝与氧化铝的核心不只是价格方向，而是冶炼利润、复产弹性、库存和下游型材订单能否匹配。
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利率决议前后铜价容易受美元扰动，但中期仍要看库存、升贴水、加工需求和电力/地产链条。
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铜价高位运行后，市场分歧明显加大。短线既要看美元和利率压力，也要看国内旺季需求能否兑现，单靠宏观故事很难支撑持续行情。
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铜价高位阶段，市场对利多和利空都更敏感。库存变化、进口数据和美元利率预期，是判断沪铜波动节奏的三条主线。
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沪铝价格受成本和需求共同影响。氧化铝、电力成本决定成本底部，建筑型材、汽车轻量化和新能源需求决定消费弹性。
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氧化铝位于铝产业链中游，价格受铝土矿供应、电解铝利润、区域运输和交割结构影响。观察氧化铝，要从矿端到电解铝利润一起看。
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国际铜和沪铜都与铜价相关，但合约定位、计价基础和参与结构不同。看内外盘价差时，需要把汇率、税费、保税区库存和进口盈亏放在一起。
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铜是宏观和产业双重定价品种。美元利率影响估值，国内PPI和制造业需求影响实际消费，库存与进口窗口则决定内外盘节奏。
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铝价的核心变量不只在宏观。氧化铝成本、电力价格、电解铝运行产能、社会库存和下游开工，共同决定铝价弹性和趋势延续性。
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