景溯资讯内容沪铜观察：宏观利率窗口下，更要回到库存、升贴水和终端订单
利率决议前后铜价容易受美元扰动，但中期仍要看库存、升贴水、加工需求和电力/地产链条。
铜同时具有金融属性和工业属性。FOMC窗口会通过美元和风险偏好影响盘面，但行情能否延续，最终仍要回到库存、现货升贴水、下游开工和终端订单。
国内沪铜观察重点包括交易所库存、社会库存、进口窗口、精废价差、电线电缆订单以及电网投资节奏。若宏观压制与库存去化同时出现，盘面波动会加大。
投资者不宜把“美元走强”等同于铜必跌，也不宜把“库存下降”等同于铜必涨。真正有用的是多因素是否形成同向验证。
风险提示：本文仅作公开信息整理与市场观察，不构成投资建议、交易指令或收益承诺。期货价格波动较大，发布当天涉及的库存、价格和政策口径需再次复核。